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圆梦城娱乐场体验金 - 可转债市场火爆个别触发强赎 两方面判别对正股影响

2020-01-11 15:50:26来源:admin

圆梦城娱乐场体验金 - 可转债市场火爆个别触发强赎 两方面判别对正股影响

圆梦城娱乐场体验金,周二亨通转债进行网上申购,今日迪森转债申购,明日岱勒转债申购。3月以来,可转债申购基本保持“天天见”的节奏。数据显示,今年以来不到三个月时间里,可转债市场共成功发行了34只,发行规模1164.78亿元,远远超过了2018年全年793.2亿元的发行规模。随着市场回暖,正股股价走强,已有个别转债触发提前赎回机制。市场担心强赎转股后将对正股有所抛压,业内建议关注两个方面的影响。

市场火爆中签率走低

开年来随着A股市场红红火火,可转债也跟着迅速“蹿红”,中证转债指数一路从年初的277.82点升至周二的331.48点,涨幅达两成,周二还曾最高上涨至332.59点,刷新近4年来的高点。周二,两市共有99只转债上涨,广电转债涨13.63%,涨幅居首,其次是华源转债涨11.6%。

火爆的市场加快了可转债的发行。数据显示,今年以来不到三个月时间里,共成功发行了34只可转债,发行规模1164.78亿元,远远超过了2018年全年793.2亿元的发行规模。其中主要以优先配售、网上定价和网下配售的发行方式为主,也有少部分是向私募发行,票面利率大部分在0.3%-0.6%之间。

3月以来,可转债申购基本保持“天天见”的节奏,而且中签率在不断走低。3月1日发行的富祥转债网上中签率为0.0412%,而最新的3月18日发行的长信转债网上中签率为0.0107%。早在1月14日发行的冰轮转债网上中签率则高达0.1323%。

  触发强赎需关注两方面

由于可转债表现强劲,个别转债已经触发强赎条款。常熟银行近日成为首家可转债触发提前赎回条款的农商行。这也是继2015年民生银行以后,上市银行近4年来再现可转债触发强赎机制。

常熟银行于去年1月19日公开发行了3000万张可转换公司债券,发行总额30亿元。2019年2月25日至3月18日期间,常熟银行有15个交易日的收盘价格不低于“常熟转债”当期转股价格5.76元/股的130%(7.49元/股),根据《募集说明书》的约定,已触发可转债的赎回条款,该公司将对“赎回登记日”登记在册的“常熟转债”全部赎回。

赎回价低是否会促使投资者卖出或转股,造成抛压?对此,中信建投分析认为,若强制赎回,赎回价格为债券面值加当期利息,价格不超过100.5元/张,若按3月18日收盘价7.95元/股卖出计算,每张可转债可获利38.02元。故投资者应在赎回登记日之前卖出可转债或进行转股。之前已经有40%的可转债转为股份,目前剩余余额为18.19亿元,预计前十大股东尚未进行转股,且其对常熟银行基本面看好,转股后不会大举抛售。

事实上,在常熟转债之前,三一转债在3月初就触发了强赎条款,是今年首只触发强赎的可转债。业内认为,市场回暖,接下来会有越来越多的转债有望触发强赎。

上市公司在发布强赎方案后,市场往往担心转股后对于正股的抛压,国泰君安固收分析师肖沛建议主要关注两个方面的影响:第一实施赎回期限的长短,如果给的时间较长(比如大于2周),投资者将有较为充裕的时间逐步转股,对正股的抛压也会有所缓解;第二转股后对正股的稀释比例,如果稀释比例不大(比如小于5%),转股后对正股的影响则较为有限。

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